(资料图)
上述两大产品均受下游汽车行业景气度下降拖累。作为公司核心下游领域，汽车行业价格战持续蔓延，整车厂商的成本压力不断向上游零部件企业传导，直接挤压了兆威机电的产品溢价能力与盈利空间。
营运资产端同样暗藏隐忧。今年上半年，兆威机电应收账款为5.24亿元，同比增长4.74%，占同期营收的比重约64%。回溯历史数据，2022年至2025年，公司应收账款从3.69亿元攀升至5.2亿元，仅上半年的应收账款就已超越2025年全年水平。
主业增长动能不足，灵巧手远水难解近渴
证券之星注意到，兆威机电主业增长动能已显疲态。今年上半年，微型传动系统实现营收5.06亿元，同比微增1.69%，占到总营收的61.97%。不过，该产品增速较往年同期大幅回落，2024年上半年及2025年上半年，其营收增速分别为24.17%、20.51%。此外，精密零件实现营收2.76亿元，同比增长15.45%，占总营收的33.85%。其营收增速同样较2024年上半年及2025年上半年的34.33%、16.25%进一步回落。
此外，精密模具及其他产品表现承压，营收同比下滑31.31%至3409.62万元，营收占比缩减至4.18%。
主业承压之际，兆威机电第二增长引擎尚未形成。在兆威机电的诸多业务布局中，人形机器人灵巧手无疑是最受资本市场关注的焦点。在灵巧手产品布局上，兆威机电同时覆盖全驱动与欠驱动两种技术路线，构建了A17、B21、B06、C06多层次产品矩阵。兆威机电在2025年报中还将灵巧手视作第二增长引擎。
资源投入方面，兆威机电亦在持续加码。今年3月，公司完成港股上市，约有1.6亿港元用于灵巧手产品开发，占募资总额的8.4%；4月，公司拟参与竞买深圳市宝安区国有土地使用权并投资建设灵巧手及微型驱动系统产业园项目，项目投资总额约为8亿元。
2026年被业界公认为人形机器人量产兑现与场景落地元年，兆威机电在半年报中提及，目前公司灵巧手及核心驱动模组产品商业化进程持续推进，在相关细分领域形成了较强的市场竞争力。不过灵巧手的商业化仍处于早期阶段，兆威机电并未在半年报中披露具体经营数据。
回溯2025年经营情况，公司具身机器人板块全年实现营收0.24亿元，同比大幅增长297%，但营收占比仅约1%。值得一提的是，该板块除灵巧手产品外，还包括了行星减速齿轮箱、直角电机齿轮箱等机器人核心零部件。
二级市场上，今年以来，兆威机电的股价整体走在下行通道。1月19日，公司A股股价冲高至136.7元/股的年内高点，随后震荡回调。8月21日盘中，公司股价走低至66.17元/股的年内新低，较年初跌去约45%。港股市场表现同样不尽人意，在3月9日上市短暂冲高后便震荡走弱，上市至目前股价区间跌幅约39%。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)