过去一年，我写股市频率明显下降，不少投资理念偏激进的男性读者对我不太满意啊哈哈哈~
主要是我自己关注股市时间变少了，因为烂泥扶不上墙，涨一天又给你跌一天，或者涨一天能跌两天，天天炒概念，存量资金在各个概念板块里转来转去，对散户很不友好，对价值投资者和定投坚持者更不友好。
(资料图片仅供参考)
所以多说无益，只有一个字：熬。
但跌到现在，我也不想再熬早就馊掉的鸡汤，或者跟你讲一大堆数据分析和逻辑推理，就简单聊两句估值。
估值有很多分析方法，因为是“估”的，不管哪种方法，都只能毛估估，当做参考，那我就讲一种小白最容易听懂的。
股票的本质是一家公司的所有权。
上市公司，是中国规模相对较大，盈利能力相对较强的公司。
由一堆上市公司所组成的指数，可近似看成整个国家最优秀企业的状况。
指数增速，应该也和上市公司整体业绩增速匹配，这才是合理估值。
其中最具代表性的，是沪深300指数（沪指太老，计算方法有无法挽回的历史性结构问题，中证500则相对小了点）。
国家GDP增速，也是由千千万万企业的业绩增速构成的，中国最优秀的300家公司的整体业绩增速（会不断剔弱补强，动态调整），再不济，也不会比全国GDP增速还慢吧？
好，我们不另加buff，就按GDP增速算，来看看2004年沪深300指数诞生以来，对标19年来的GDP增速，理论上，现在的合理估值大概是多少。
如下图所示——
沪深300基期2004年12月31日，基数1000点，所以算起来很容易，从2005年GDP增速开始累进。
今年还没过半，但IMF预测中国GDP增速为5.2%，上周世行对中国经济最新预测更乐观，预测增速上调到5.6%，而政府工作报告提到的GDP增长目标是5%左右。
好，我们就以相对保守的5%计算。
到2023年末，沪深300合理估值应该在4300点左右，这波下探最低跌到3777点，偏离度为-12.3%。
对比历史上的几个大底，偏离度最高的是2005年和2014年的大底，分别达到-27%和-20%，紧接着就是过去20年唯二的两场公认的大牛市（2005.7-2007.10，2014.6-2015.6）。
说明熊市里“弹簧”被压得越紧，物极必反，紧接着越有可能“弹簧”反弹越厉害。
排第三的就是2018年四季度那次历史大底，-18%。
但随后两年的大行情，到底算不算全面牛市，市场有很大争议。
那是5年前的事，很多老荔枝应该和力哥一起亲身经历过，还记得当时力哥拼命给大家打气，让大家坚持买买买吧？
可惜到最近几年，因为疫情等因素的反复困扰，A股又出现了不断倒车接股民上车的“悲惨”景象……
但从这个指标看，现在A股的估值，已经和去年10月底的那个大底，非常近了。
这波杀跌是不是就是新的历史大底，我不知道。
过了下一个历史大底，还有多久市场才会回暖（而不是虽然没继续创新低，但一直在磨底），我也不知道。
但至少现在上车，就当长期储蓄，心里不会太慌。
突然想聊这话题，是因为现在网络情绪实在太丧，博主随便说两句积极正能量的话，就会引来多数粉丝呵呵，一提起躺平不生娃之类的，就有无数人点赞。
这种丧，虽然事出有因，情有可原，我完全可以理解（因为我的情绪也很丧），但我还是觉得过头了。
在股市里，大家最喜欢聊的“丧梗”是17年过去了，沪指兜兜转转还在3000点俯卧撑，以此证明A股是“骗人的”，根本没有长期投资价值。
上面说了，沪指因历史原因，早失真了，没人投资真看沪指PE/PB，或直接买上证指数ETF。
但沪指历史太悠久，股民还是太喜欢拿它衡量股市整体表现，就出现了认知偏差。
更重要的是，17年前沪指第一次碰到3000点，之后继续飙到6000点，是巨大的泡沫。
同样3000点，17年前是严重高估，6年前是合理估值，现在，则属于估值偏低了。
所以千万别被“3000点”这个数字限制了思维，用静态眼光看动态的经济和股市变化。
当然，股市短期是投票机，长期才是称重机。
有人说，我定投3年都还亏钱，说明价值投资是骗人的。
3年对你来说可能很漫长，但看历史，投资3年还亏钱的案例比比皆是。
客观讲，过去十年，和世界其他股市相比，我A和港股的确很烂，烂透了的那种咱中国股民运气就那么背，有啥办法？
你们担心的更深层次的制度性问题和地缘风险，我不否认，的确存在，还很严重且紧迫。
但请相信更原始更简单的底层逻辑。
卖在人声鼎沸处，买在无人问津时。
做投资决策，别让情绪控制你的大脑。
本文首发于微信公众号：力哥理财。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：董萍萍 ）