内容摘要
(资料图片仅供参考)
截止到8月份，塑料/PP表需累计同比增速分别为3%/5%，供需偏宽松。
塑料/PP进口量累计同比分别下滑13%与16%，主要原因是进口空间持续关闭且海外降负荷，8月下旬后出现进口利润，预计后期进口量小幅提升。
国内检修持续时间长，10月份陆续恢复，节中累库幅度大，节后震荡消化。
需求方面仅农膜与包装膜出现季节性好转，其余行业表现一般，出口受海外经济衰退影响下滑明显。
上游产业利润从低位被动修复。
核心观点
上半年走成本逻辑，三季度主要是供应端损失超预期，且持续时间较长，产业库存震荡消化至中性以下水平，金九银十个别行业的需求好转刺激了聚烯烃从低位反弹。四季度市场对供应增加的预期强烈，需求没有亮点，产业库存在本月震荡消化后会再次进入累库阶段，关注点一是供应增量的兑现量，二是经济政策的动向。
策略方面：单边来看，塑料/PP单边价格波动区间在7800-8500；跨期来看，近强远弱会持续，尤其是检修恢复不及预期或者投产延期时，1-5价差有扩大空间；跨品种，L-PP在短期走强后再次震荡。
风险在于：原油波动、装置的不确定性、宏观政策变化等。
（文章来源：一德期货）