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煤焦盘面今日(10月18日)继续大幅向下调整，焦煤收跌3.07%，焦炭收跌2.89%，领跌黑色系。
焦煤2301合约
图片来源：文华财经
焦炭2301合约
图片来源：文华财经
从盘面角度来看，黑色整体回落，且原料煤焦跌幅大于成材，盘面仍以原料负反馈逻辑走势为主。当前成材市场需求预期仍偏弱，且亏损压力增加，钢厂减产数量较前期有所提升，引发市场空头对于钢厂减产——原料需求减弱——原料价格下跌的负反馈逻辑。而焦炭第二轮上涨在上周已经提出，但目前大多数钢厂仍未接受，也推动了这一轮逻辑的延续。
从基本面看，焦煤及焦炭表现相对平稳。煤焦本周均有一定减产，受政策影响为主。进口焦煤方面，蒙煤通车量目前也有一定下滑，且外运受限，下游原料库存整体回落，对原料仍有一定支撑。当前港口焦炭仓单成本约在3000附近，2600大致对应2-3轮下跌行情，反应相对较为充分，焦煤方面表现类似。在成材端没有出现长期累库行情的背景下，煤焦大贴水结构下继续向下的动力预计将有所减弱，可关注焦煤2000附近，焦炭2600附近支撑情况。
中长期来说，煤焦供需的重心依然在钢厂铁水及利润的变化对原料的需求影响，以及低库存背景下钢厂补库对煤焦的支撑情况。
（文章来源：一德期货）