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行情回顾
10月25日，铁矿石主力合约收盘价为669.50元/吨，较昨日下跌1.47%，前20空头持仓为430136手，较昨日增加0.23%，前20多头持仓为409837手，较昨日增加0.15%。
市场研判
近日铁矿石盘面价格如期大跌，主要有以下几个方面原因：
1、目前美元指数与铁矿石收盘价呈现出较高的负相关关系，美国通胀水平仍处历史高位，美联储加息仍存较大空间，美元指数或将进一步上升突破高位，铁矿石易跌难涨，矿价仍存较大的下行风险。
2、据近日强调，要坚持以推动高质量发展为主题，着力提高全要素生产率，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。对于全要素生产率的强调在一定程度上弱化了资本要素和劳动力要素作用，预计在后续的政策中更难看到通过量，通过资金流向房地产来拉动整体经济。目前M2同比增速自4月开始超过社融增速，且增速差幅有所扩大，这也在很大程度上反应资本要素边际产出有限，市面上缺乏高收益项目。
3、 房地产方面，最新9月数据显示，房地产销售同比下降16.16%，降幅略有所收窄，房地产资金来源同比降幅较上个月持平，但购置土地面积同比降幅由8月56.6%扩大至65%，新开工面积同比仍下降44.36%，数据反应四季度下游需求难有增量，需求仍是铁矿石重要的利空因素之一。
4、基本面数据开始转弱，目前基本面需求侧是影响铁矿石盘面价格的主要矛盾点，10月21日，247家钢厂高炉开工率为82.05%，较上周减少0.69%，产能利用率为88.26%，较上周减少0.88%，日均铁水产量为238.05万吨，较上周减少0.87%；10月10日，粗钢日均产量为210.77万吨，减少1.11%。港口库存开始逐渐累积，10月14日，45港铁矿石库存为12992.70万吨，较上周增加0.24%。
综上，基于国内外宏观情况，对下游四季度需求仍较为悲观，加上基本面开始转弱。矿价或存进一步下跌空间。
（文章来源：建信期货）