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今日纯碱主力01合约增仓上行，较前一交易日结算价涨幅1.90%，05合约盘中涨幅一度超过4%，尾盘重心稍有回落，较前一交易日收盘价上涨3.44%，涨幅居前。
进入11月中旬，当前纯碱现货市场整体仍是持稳运行，近几周时间国内纯碱检修装置偏少，日产量处于小幅波动，对纯碱整体开工影响较小。纯碱装置开工负荷接近9成左右，周产量在60万吨前后，产量高于往年同期水平。与之相对的是碱厂库存低位，多数碱厂待发订单量较为充裕，相对出货压力不大。从纯碱表观需求变化来看基本维持在55-65万吨之间，其中重碱需求在近一个月时间内仅有一周低于产量，其余均高于重碱单周产量，这也使得碱厂重碱库存大体延续去库趋势。
需求端依旧是重碱刚性需求为主，轻碱下游与消费相关性较大，轻碱需求在出口支撑下与往年同期差别不大，重碱需求要高于往年同期水平，一是因为浮法日熔虽有下降，但当前仍在16万吨日熔以上，光伏日熔则增加到7万吨以上，光伏对重碱的需求增量抵消了一部分浮法日熔的减量。当前下游玻璃样本企业纯碱库存天数继续有所下降，纯碱社会库存也在继续去化，补库预期使得近月价格有了一定支撑。近期关于中建材招标的消息，也成为市场关注的一个点，招标成交价格或对现货定价起到参考。
对于下游终端的补库时间以及幅度，博弈的地方在于浮法玻璃。政策端虽有利好释放，但浮法现货端亏损仍在持续，下游需求实际跟进之前，淡季高库存去化压力或较难缓解，资金压力或限制浮法企业的补库力度。
浮法日熔的下降让纯碱需求边际转弱的预期一直对处于相对利润高位的纯碱价格有制约，但当前现货供需格局偏紧之下，使得近月具备了一定的抗跌属性，但要留意宏观情绪的转变对板块品种的整体压力。关于远月05合约，之前我们在梳理纯碱供需格局的文章中提到，光伏产线的增加仍对纯碱需求有明显拉动，影响供需结构变化的可能更多在于轻碱，今年轻碱出口好于往年，轻碱需求暂无明显增长点，若年后出口转弱叠加新增投产下轻碱增量，轻碱供应偏于宽松。长周期下纯碱由于新增产能大，整体供需或从紧平衡向弱平衡递进，对后期05价格形成一定压力。
（文章来源：中原期货）