商品期货价格往往与现货价格的走势息息相关，工业硅作为一种商品，价格波动主要受到供需因素影响。供给方面，主要关注的是上游原材料价格和电力生产成本，需求方面主要是下游有机硅和多晶硅的发展。
1、电价变化
工业硅的成本核心就是电力供应，生产一吨工业硅需要大概1.3万度电，是工业硅生产最大的成本来源，限电会影响到工业硅的供给，2021年9月份的限电也是导致工业硅产业链起飞的直接原因。而电力供应主要关注新疆、云南和四川，云南和四川电力资源具有明显的季节性特征，即6-10月为丰水期，开工率一般能够达到高位，而11月-5月为枯水期，开工率较低。
(资料图)
2、原材料价格
工业硅的原材料主要包括硅石和还原剂，其中硅石价格低廉，对工业硅价格的影响很小。以我国工业硅主产区新疆和云南为例，工业硅的价格维持在400-600元/吨的区间，硅石成本仅占总成本的不到10%，与工业硅价格相关性小。
生产工业硅另一个主要的原材料是还原剂，我国主要产区通常采用全煤工艺，精煤价格上涨会直接影响到工业硅的生产成本。2021年8月-2022年4月国内工业硅生产成本普遍大涨，三大主产区的生产成本均由10500 元/吨左右上升至17000元/吨以上，主要原因便是2021年下半年我国精煤价格的大幅上涨，2022 年调整后仍稳定在 2800-2900 元/吨的较高水平，对工业硅价格形成支撑。
3、下游需求
受益于光伏行业的快速发展，工业硅的下游需求特别是多晶硅需求旺盛，多晶硅价格从2020年的6万/吨在一年半时间里涨到了30万/吨，下游企业利润高，产能扩张迅速，转而去上游抢占原材料，给工业硅价格带来了极大的上升空间，这也是造成2021年9月份工业硅现货价格暴涨的原因之一。
4、产业政策
随着我国碳中和碳达峰战略发布，工业硅作为能耗、碳排放双高的产品，行业总产能面临压力。2022年“双碳”背景下，工业硅产业仍将面临“能耗双控”带来的供给扰动和光伏产业需求持续增加的矛盾。
历史上工业硅的价格主要在9000到16000元区间波动，但近些年，受到国家政策及需求端产能扩张等的影响，工业硅价格波动开始加大。以往，工业硅价格主要关注水电的季节性变化、原材料成本波动等方面，但面对电力市场化加大、电力供应短缺趋势，未来对电力成本波动要加大关注。除此之外还需考察主产区各省政府针对工业硅产业发展的政策走向。