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11月以来，EG整体维持低位区间震荡态势，区间在3700-4000之间。目前从基本面来看整体驱动向下，且宏观影响和防疫形势尚不明确，下方空间还有待进一步试探。
供应方面，当前MEG整体供应不高，但未来供应易涨难跌。基于装置利润持续亏损，尤其是煤制装置亏损加剧，EG当前供应整体收缩。截止最新11月18日，MEG综合负荷55.14(前值56.39)，煤制负荷32.43(前值33.08)，皆处于季节性历史低位，煤制开工的挤压空间已经非常小。装置动态方面，今日有消息称盛虹EG100万吨预计于12月初开车，12月下旬前后出料。陕煤榆林化学一条线已出，还在等待3#投产，预计年内投，现运行的两条线负荷为60-70%，后续有降负预期。整体来看后期EG供应宽松预期的确定性较强，只是能否负荷开高贡献产能的问题。进口方面，今年由于海外装置检修停车频繁，进口量一直不高，一定程度上缓解国内的供应压力。
下游需求延续弱势，且年内聚酯端减产降负预期仍然存在，整体利空EG.聚酯端目前短纤负荷稳定，瓶片负荷高位，长丝高库存、低利润特点明显。聚酯大厂联合减产陆续落实，聚酯综合负荷降负明显。截止11月18日，聚酯综合负荷77.6%，相比10月高位84.1%降幅显著。当前处于聚酯季节性淡季，终端纺服需求偏差，新订单量不足，江浙织机和加弹开机率加速下降处于季节性超低位，纱线和坯布库存创历史新高。负反馈传导至聚酯端，未来联合减产或继续落实。今年春节放假偏早，季节性淡季下叠加疫情反复导致消费疲软，预计年内终端需求难以出现显著改善。需求好转估计要等到明年一季度。
综合来看，MEG供需格局上整体驱动向下，但下方空间不大。新装置陆续开车贡献产能，然12月份公布的检修计划较多，整体看来累库压力不大。下游以及终端需求偏差，且近期需求大幅度改善的可能性较小。从供需平衡表来看未来一到两个月已供应偏宽松为主。整体基本面偏空方向不变。暂时未看到向上驱动，预计延续弱势宽幅震荡，建议以空配为主，反弹抛空操作。
（文章来源：国海良时期货）