本周国内宏观消息面相对清淡，市场关注焦点主要在海外美联储加息方面，12月13日晚间刚刚公布的美国11月通胀指标CPI超预期回落，进一步加大市场对本月美联储加息50个基点的预期，受此利好影响，美股上涨，油价攀升，大宗受到一定程度提振。
一、美联储加息50个基点板上钉钉
【资料图】
2022年度美联储最后一次加息将于12月15日凌晨3点发布，而在此之前，刚刚公布的美国11月末季调CPI同比上涨7.1%，是自2022年以来的最小增幅，低于市场预期的7.3%，较上个月回落0.6个百分点。同时，11月CPI环比上涨0.1%，低于预期值0.3%和前值0.4%。核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。此次通胀数据公布进一步加大市场对本月加息50个基点的预期。受此利好影响，美国三大股指全线收涨，国际油价攀升，大宗商品受到一定程度的提振。
此次美联储加息50个基点几乎已是板上钉钉，但美联储官员的表态将更受关注，尤其在通胀见顶之后，美联储还会维持多长时间的加息？利率峰值会不会继续上调？美联储官员鹰派或是鸽派的措辞将会受到更多关注，同时也将决定短时价格走向，一定程度上将加大钢价波动。若市场对此解读更为鸽派，将进一步推升市场预期，提振大宗商品，进而利好钢价走势。
二、表需小幅回升，供需矛盾并未凸显
供需基本面来看，找钢库存数据显示，本周螺纹钢和热卷表观需求均有小幅回升。其中，螺纹钢产需双增，产量较上周增加2.4万吨，需求由降转增10.8万吨。库存结构来看，厂库下降9.48万吨，社库小幅增长3.71万吨。反映目前钢厂库存压力较小，冬储在即，即使终端冬储意愿不强，从钢厂的角度来看，今年自储的情况可能较多。这也意味着，库存低位为钢价提供了支撑。
同时，热卷方面，需求韧性较强，产需双增，产量增加5.3万吨，表观需求增加4.24万吨，厂库社库双降，由于当前市场资源较少，库存保持低位，贸易商和钢厂挺价意愿强烈。且热卷海外市场近期走势偏强，带动国内主流钢厂提价。整体来看，目前淡季需求虽有回落压力，但价格因库存低位保持坚挺。
三、成本支撑较强，钢厂持续挺价
原料端，近期走势较强。双焦来看，焦煤随着近期疫情防控措施的优化，运输加快，库存均有不同程度下降，据了解，目前部分煤矿已完成全年任务目标，存在停限产的情况，叠加区域安全核查，焦煤供应偏紧。焦炭虽有部分企业小幅提产，但整体库存下降较快，而钢厂原料库存处于低位，补库预期较强，钢焦博弈持续，目前焦炭已经三轮提涨落地，仍有第四轮提涨预期。
铁矿石方面，供应端相对平稳，全球发运量有小幅回落，到港量小幅增加。需求端，目前钢厂日均铁水产量221.16万吨左右，环比下降1.65万吨，由于钢厂持续亏损，铁矿石价格受到一定程度抑制，走势不及双焦，但由于厂内铁矿库存较低，仍有补库预期，价格相对坚挺。整体来看，原料端强势，对钢厂利润形成挤压。
目前华北地区钢厂仍未发布冬储政策，从市场了解的情况来看，由于长期亏损，多数钢厂让利空间有限，而贸易商冬储意愿普遍不高，因此，钢厂在冬储的计划方面，可能大部分会采取自储。而这也决定了在宏观氛围持续向好，预期回暖的大背景下，今年冬储期间价格回调难度较大，将持续坚挺。
综合以上，宏观方面，目前中央经济工作会议落地之前，市场对其利好预期较强，同时，在当前疫情防控政策调整之下，明年两会过后需求恢复预期也在不断强化。因此，盘面价格仍有较强的驱动。同时，供需基本面来看，尽管淡季需求回落压力仍在，但从库存表现来看，矛盾并不突出，且部分区域市场资源有限，贸易商和钢厂挺价意愿较强，钢价呈现易涨难跌的特点，预计还会有进一步探涨空间。
（文章来源：中原期货）