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2023年首个交易日(1月3日)，国内黑色系商品集体走弱，除了焦煤、焦炭双双跌超2%以外，螺纹、热卷也悉数收跌。在东海期货看来，1月份钢材市场进入季节性消费淡季，“弱现实”的态势仍将持续，但在强预期无法证伪、钢材库存偏低和原料端支撑犹存的背景下，1月钢价“上有顶、下有底”，或维持区间震荡格局。
具体分析来看，从供需角度看，1月份钢材市场“弱需求”的态势愈发显现，市场更加关注冬储的博弈。据东海期货黑色分析师刘慧峰介绍，2022年12月之后，钢材现实需求逐步走弱，但政策层面稳增长、扩内需的预期依旧较强，再加上高成本和钢厂高冬储结算价格的支撑，多空因素的共同作用使得12月钢材市场走势略显纠结。1月份属于季节性消费淡季，现实需求预计将继续走弱。
不过，“淡季需求差基本在市场预期之内，就基本面来说，这一阶段可能更多还是要关注一下冬储博弈的情况。虽然贸易商的恐高情绪以及2022年下半年需求持续走弱，使得贸易商对冬储预期偏谨慎。但华东地区钢厂的高冬储结算价格则对市场价格形成了一定的支撑。”刘慧峰进一步表示。
据他介绍，进入12月下旬之后，出台冬储政策的钢厂陆续增多，其中华东的钢厂普遍在3950-3980元/吨之间，这可能会成为短期市场的一个锚。另外，随着11-12月期现货价格的上涨，贸易商冬储的心理价位相比12月初也有所抬升，普遍在3600-3700元/吨，较12月初抬升200-300元/吨。“鉴于近几年螺纹05合约能够比较好的反应冬储的合意价格，所以钢厂冬储结算价格的高位以及贸易商冬储心理价位的提升或对螺纹钢期现货价格形成阶段性支撑。”刘慧峰说。
再从成本角度看，东海期货认为，钢厂原料库存持续处于低位，且复产和补库预期在2023年二季度之前一直存在。同时，原料基本面一季度也处于强势——铁矿石发货量为全年季节性低点，焦煤供应偏紧的格局短期也会延续。这意味着2023年一季度钢材市场成本支撑依然偏强。
但是，“有一点需要注意的就是钢材现实的低需求和钢厂的低利润，后期一旦钢材需求强预期证伪，则不排除会引发整个产业链的负反馈。”刘慧峰提示称。
综合来看，刘慧峰表示，2022年11-12月钢材价格的强势主要得益于政策的强预期、高成本和高冬储结算价格三大因素。2023年1月份之后，现实需求将继续走弱，但钢材需求向好的预期亦无法证伪。另外，钢厂复产和补库预期仍存，加之一季度属于原料供应低点，钢材的成本支撑短期也会一直存在。所以，1月份钢材价格可能会呈现上有顶，下有底的区间震荡格局。
“2月底3月初之后市场将会进入真正的需求预期兑现阶段，钢材价格可能会面临较大的下行压力。”刘慧峰补充说，因此，螺纹、热卷春节前建议以区间震荡思路对待，现货企业可关注05合约盘面卖出套保机会。
（文章来源：新华财经）