2023年元旦节后，国内铝价大幅下跌，时隔两个月再度跌破18000元/吨一线，此次下方的成本支撑和技术支撑能否守住呢？
一、宏观市场从政策端转向数据端
回顾整个12月份，随着美联储12月加息落地和国内中央经济工作会议的召开，市场一系列重要的宏观事件均相继落地并被市场逐步消化。展望年初时分，宏观市场将从政策端转步转向宏观数据方面。
【资料图】
国内方面，国内12月份制造业PMI指数为47.0%，比上月下降1.0个百分点，创出年内新低；12月份非制造业PMI指数为41.6%，比上月大幅下降5.1个百分点，同样创出年内新低。感染人数增加叠加临近春节假期来临，部分下游加工厂甚至提前进入放假模式，导致PMI指数创出新低，后续即将公布的12月出口数据预计也不会有太好表现。海外方面，美国最新一期的非农数据和CPI数据将会对美联储1月底召开的2023年第一次议息会议给出关键指引。目前来看，由于美联储2022年采取的激进加息政策，美国就业市场将继续降温，通胀数据也同步回落，美联储1月份议息会议或将进一步放缓加息步伐。除了加息的情况，今年市场将更加关注美国的经济数据的衰退情况。
二、电解铝社会库存进入季节性累库
2023年1月3日，SMM统计国内电解铝社会库存56.1万吨，较上周四库存增加6.8万吨。元旦假期期间，电解铝到货量增加，各个地区铝锭库存均有不同幅度增量，尤其无锡地区到货增量明显。分地区看，无锡地区库存增加周度增加3.1万吨，总量超14万吨。巩义地区库存总量增加至10万吨左右；南海地区库存小有增幅，库存仍维持在10万吨左右。山东地区仓单量增加，库存也有增幅。电解铝库存目前总量增加至56万吨，虽较去年同期仍是偏低水平，但环比看，目前已连续3周累库，12月份的铝锭铸锭量增加和面临假期消费弱势的累库预期逐渐兑现。出库量方面，上周周度出库量约10.38万吨，环比出库量下降1.27万吨，且据市场反馈，目前部分下游已陆续放假，预计后期市场交易更偏清淡。铝棒方面，2023年1月3日，SMM统计国内主流消费地铝棒库存为7.43万吨，较上周四累库1.34万吨，同样处于累库状态。
三、电解铝成本支撑或有所下移
电解铝成本方面，12月份以来，氧化铝价格出现一定反弹；动力煤价格以内蒙坑口价为例，12月下跌50元/吨；12月山东大型电解铝企业预焙阳极采购基准价格环比下调220元/吨。据Mysteel数据显示，2022年11月中国电解铝行业加权平均完全成本17557元/吨，全行业盈利1173元/吨。12月份，预计电解铝综合成本将小幅下移，铝价本轮下跌或将再度逼近行业平均线。
四、空头资金发力或将打破下方技术支撑
从沪铝主力合约的日线图形来看，2022年7月下旬以来，沪铝价格基本在17500-19000元/吨之间振荡整理。元旦节后首日下跌，空头主力资金大幅增仓，净空头对净多头的持仓优势进一步拉大。如果后续价格跌至日线区间下沿位置时，空头没有大幅减仓或者多头也没有大幅增仓，铝价进一步跌破该技术支撑位的概率逐步加大。
整体来看，在近期宏观数据不佳和社会库存大幅累库预期下，铝价有望承压走弱。另外，17500元/吨一线时目前的成本支撑和技术支撑，但目前成本支撑或进一步下移，而技术支撑也面临被跌破的风险；一旦破位后，下一步或将考验17000元/吨一线的得失情况。
（文章来源：中原期货）