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USDA 供需报告预计，阿根廷 2022/23 年度大豆产量为 4550 万吨(12月预估为 4950 万吨，市场预期为 4671 万吨)；巴西 2022/23 年度大豆产量为1.53 亿吨(12 月预估为 1.52 万吨，市场预期为 1.5228 亿吨)。短期看，USDA报告利多美豆重回 1500 美分以上，带动连粕跟涨。未来两周南美降水有所改善，阿根廷累计降水量预计略高于正常值，巴西累计降水仍偏少，南美旱情持续。阿根廷 “大豆美元”刺激豆农加快销售陈作库存，增加全球豆类有效供应。中国进口菜籽到港大增，大豆进口预报量下调。水产淡季，且畜禽养殖陆续出栏，需求减弱，蛋白粕供需矛盾明显缓解，但春节前备货仍支撑盘面，短期回调基本到位，重回 3800-4000 高位区间震荡。中期看，1、2 月仍需要观察南美天气变化，22/23 年度全球豆类市场供需略转松，但幅度存疑。春节前下游仍存在备货需求带来价格脉冲式上涨可能。长期看，如果天气较好，南美豆新作上市，叠加春节后需求淡季，蛋白粕价格料偏弱运行。若南美豆产量不增反降，蛋白粕仍易涨难跌。
（文章来源：中信期货）