(相关资料图)
我们的观点：
当前偏低的“猪粮比”导致生猪养殖行业大面积亏损，难以持续，推荐“多生猪、空玉米”的组合策略。
我们的逻辑：
从生猪端看：当前生猪由于前期集体压栏、疫情集中发展导致消费骤降等因素导致阶段性过剩，非瘟疫情以来，生猪养殖成本随着防疫成本、饲料成本、人工费用支出增加而较此前大幅提高，当前生猪行业已经进入大面积亏损状态。随着国内疫情的稳定、经济的恢复，阶段性供需压力将得到消化，生猪养殖利润有望恢复至盈亏线以上。
从玉米端看：玉米价格处于历史高位，利润良好；2022/23年度玉米产量稳定但品质较此前两年有明显提升，“有效供给”增加，我们预计玉米价格中枢可能下移，种植利润转弱。
（文章来源：国泰君安期货）