观点小结：PTA
核心观点：中性 供需季节性累库中，需求恢复略不及预期，PTA加工差压缩至低位。短期估值修正后，关注订单需求落地情况，需求恢复后关注正套机会。
(资料图片仅供参考)
现货：谨慎偏空 PTA现货市场商谈一般，基差波动不大。2月中主港货在05贴水30-35报盘，递盘在05贴水40附近，宁波货报盘在05贴水50报盘，价格商谈区间在5620~5660附近。
装置变动：中性 中泰本周重启，三房巷计划外检修，供应检修与重启均有增加，整体变动不大，开工维持偏高。
下游需求：中性 终端织造、聚酯人员到岗偏慢，需求略不及预期。元宵节后聚酯开工或加速提高，有季节性转好预期。
供需平衡：谨慎偏空 1-2月PTA季节性累库落地，库存压力偏大，需求季节性有好转预期；PX小幅累库中，短期库存压力不大，PX或仍维持偏强。
加工利润：中性 PXN340美元附近偏强，PTA累库，PTA加工费压缩。PXN短期较难压缩，关注TA负反馈情况。
观点小结：乙二醇
核心观点：中性 乙二醇港口库存中性偏高，短期去库不明显，或维持偏弱，向上驱动不足，关注一体化装置转产、减产进度。
现货：谨慎偏空 市场商谈僵持。2月底船货报515美元/吨附近，递盘510-512美元/吨，商谈512-515美元/吨附近；3月船货商谈重心稍高在515-516美元/吨附近。
装置变动 ：中性 卫星节后检修，中科炼化故障短停，供应小幅收缩。后续预计一体化转产偏高。
进口 ：谨慎偏多 到港预报中性偏高，进口评估维持，1-2月进口预估50万吨。
下游需求：中性 节后需求恢复略不及预期，预计本周起开工提负加速，有季节性转好预期
供需平衡：谨慎偏空 平衡表1-2月累库压力较大，二季度预期改善。
加工利润：谨慎偏多 整体维持亏损，石脑油偏强油制工艺维持亏损严重，煤制成本下移明显，现金流有所修复。
（文章来源：天风期货）