导语
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上周有数据显示，2月22日上午盘间，国内的资金显著流入了棕榈油期货，文华财经数据显示，截止早盘11:30棕榈油期货主力合约上午就有4.29亿的资金流入，成为了当日上午资金流入量最大的商品期货。
另外的数据显示，上周三有发布调查数据显示，2023年2月1日至2023年2月20日马来西亚棕榈油的产量比上个月的同期减少了3%~7%左右。其中沙巴地区产量环比减少4%~8%，沙捞越的产量环比减少9%~13%，半岛的产量减少量最高达到了4%。同时汇率方面马来西亚令吉的汇率在4.44左右波动，上个交易日为4.427。
上周三马来西亚衍生品交易所(BMD)的数据显示，马来西亚毛棕榈油期货收盘窄幅波动，其中基准合约有小幅上涨，撇开早盘冲高的高点之外，在亚洲的交易时段国际原油以及芝加哥豆油下挫，引发了国内棕榈油的多头出现获利了结的情况，技术性抛盘。
那么截止收盘的时候，毛棕榈油期货上涨幅度从7到9令吉不等，其中基准2023年5月毛棕榈油期货合约上涨幅度0.17%相当于7令吉上涨，报收4148令吉/吨，盘中的最高点也是上月7日以来的最高点，合约的交易区间在4140到4225区间。综合表现为，受隔夜芝加哥豆油上涨近2%的支持，早盘棕榈油期货上涨。但是下午交易中，随着国际原油显著下行，而芝加哥豆油也掉头走低，拖累棕榈油从高点回落。
上周三发布的美联储会议纪要之前，金融以及大宗市场都在猜测后续美国央行未来的加息政策，大多数都偏向于将会有更多加息，这就给美国经济的增长以及全球的需求带来了不消的压力，投资者的整个市场情绪受到影响，紧张不安为主。
另一方面，棕榈油的供需基本面方面对价格有一定的支撑。供应方面来看，头号棕榈油生产国印度尼西亚的国内需求有所提高，加上出口的限制；头号豆油出口国阿根廷的天气因素导致其大豆减产；黑海方面葵花籽油面临地缘政治冲突升级的不确定性。马来西亚方面，棕榈油的产量下滑，南马来西亚棕榈油公会(SPOMMA)的数据显示，2023年2月1日至2月20日的马来西亚棕榈油产量环比减少4.17%。此前马来西亚棕榈油局的数据显示1月份马来西亚棕榈油产量环比降低14.7%，降至一年来的最低水平，因为热带风暴和洪水扰乱了收割工作。
从需求方面看，船运调查机构称，2月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比增长8.8%至33.1%。棕榈油仍然是目前最便宜的食用油，不过近来棕榈油相对豆油的价差缩小，可能限制价格敏感买家对棕榈油的需求。本月迄今棕榈油期货上涨8.6%，而芝加哥豆油期货上涨0.02%。
上周三亚洲电子盘交易时段，芝加哥期货交易所成交最活跃的5月豆油下跌0.46美分，报每磅62.49美分。全球基准的布伦特原油4月合约下跌1.2美元，报81.85美元/桶。大连商品交易所成交最活跃的5月豆油期货下跌4元，报8,900元/吨。5月棕榈油期货上涨54元，报8,268元。
2023年第一季度开始，预估泰国方面的毛棕榈油出口有望达到100万吨，泰国商务部称，今年的毛棕榈油出口量有望从去年的91万吨增涨到100万吨，主要是受益于印度和中国的需求。商务部内贸厅总干事WattanasakSur-iam表示，泰国2月份的毛棕榈油出口目标设定在8万吨，对比1月份的3.7万吨有显著的提高。供应方面较为宽松，泰国商务部有可能会将毛棕榈油的安全库存标准从现在的30万吨调减至25万吨。同时泰国方面还预测，今年泰国鲜棕榈果的产量会在1900万吨左右，比去年的1840万吨增加了3%，毛棕榈油的消耗包括国内消费和出口，从去年的314万吨增加到315万吨，全球2021/22年的棕榈油产量是7590万吨，较上一年的7300万吨增加了4%。
2022年下半年以来，棕榈油的超高价格回落至正常水平，进口量大幅回升。虽然棕榈油盘面上有略微的亏损但去年整体的进口利润有所改善，今年我国的进口需求有望延续。目前看来疫情放开之后，餐饮旅游等消费强劲复苏对油脂的消费有利多的影响，气温的回升也有利于棕榈油的消费。截至2月21日，张家港地区一级豆油与广州地区24度棕榈油现货价差为1690元/吨，极高的豆棕价差利于棕榈油对豆油的替代掺兑。此外，从绝对库存数据来看，棕榈油的库存压力大于豆油和菜油，但是随着天气转暖，下游消费预期大幅增加，现货成交有望增加，棕榈油存在去库需求。
综述
综上所述，全球棕榈油的供应和需求都在增加，印度尼西的棕榈油库存在低位，同时今年开始实施B35生物柴油的政策。我国棕榈油的消费幅度大幅的增加，棕榈油库存大概率体现为去库从而对价格有一定的支撑作用。目前看来棕榈油即将迎来增产阶段，马来西亚棕榈油库存偏高，二季度油脂市场还处于消费淡季。油脂有着很强的金融属性，在大宗商品市场普遍回暖的大情况下，棕榈油的价格有向上的动能。从油脂的整体基本面来看，油脂的供给在增加，虽然棕榈油价格有向上的动能，但是供需双增的当下，上涨高度不会很显著。
（文章来源：红塔期货）