(资料图片)
一、事件:
巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,4月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗2100.3万吨,同比下降12.54%,产糖98.9万吨,同比增加5.85%,乙醇产量同比下降11.19%,至9.78亿升。糖厂使用43.81%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为37.05%。
23/24榨季截至5月1日中南部地区累计209家糖厂开榨,去年同期为184家;累计压榨甘蔗3481.8万吨,同比增加18.82%,累计产糖153.1万吨,同比增加43.65%,累计产乙醇17.56亿升,同比增加17.45%:厂使用41.64%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为35.3%。
二、观点:
从Unica公布的数据看,4月下半月甘蔗压榨量、产糖量同比增幅巨大,主要是从去年11月份下旬到现在整体天气情况利于甘蔗生长,糖厂提前开榨。目前看未来一段时间,巴西中南部天气情况良好,降水不多,利于甘蔗收割。
随着巴西新糖上市开始放量,前期高涨的糖价在26美分附近震荡不前。市场中开始出现贸易流会逐步改善的声音,这对空头有利。但也有利多信息,就是对巴西港口运力瓶颈的担忧。在纽约糖会上,苏克顿和路易达孚都对物流问题表示悲观。另外,今年的厄尔尼诺气候已经成型,按照往年经验东南亚地区可能会出现干旱,而南美会出现较多降水,这使得机构下调了印度、泰国23/24榨季产量预期,同时巴西的压榨进度可能会受到降雨的影响。
郑糖近期明显不跟原糖节奏,外强内弱。市场信息显示,下游食品饮料企业目前的开工率并不高,而糖价上涨过快,下游采购非常谨慎。另外,近期传言国家将抛储100万吨食糖,对多头不利。
近20年来我国食糖市场经历过3次大的抛储:2006年1月至2006年10月抛售117万吨,2009年12月至2011年9月抛售357万吨,2016年10月至2017年9月抛售119万吨。
从抛储与糖价的关系来看,抛储最后都终结了当时的牛市,只不过每次抛储开始后,糖价并不会立刻下跌,还会继续上涨冲顶,后来慢慢回落,2006年和2016年都是如此。2009年的抛储只是短期压制了糖价,此后糖价继续狂飙1年多才达到顶峰,但抛储也一直持续到2011年9月,此后糖价见顶回落。由历史经验看,抛储未必是顶,但肯定是吹响了空头集结号。
(文章来源:建信期货)