近期，港股 AI 明星股声通科技(02495.HK)股价出现大幅波动，引发市场广泛关注。此前，5 月 12 日至 19 日，公司股价 6 个交易日涨幅达 263%，远超基本面实际增长速度，吸引大量短期投机资金。随后股价回调，正是前期涨幅过快后的正常修正。从公司基本面分析，业务发展稳健、技术实力持续增强、市场份额稳步扩大，长期投资价值依旧稳固。
从市场反馈可知，公司盈利能力广受关注。近日其2024年半年报也正式公告。截至2024年6月30日止六个月的中期业绩中，收入超3.7亿元，毛利超1.6亿元，调整后净利润超0.4亿元，毛利率及调整后净利率分别为43.7%和11.6%。
“经调整净利润”字眼引发关注，根据声通科技招股书及半年报披露，不难理解，经调整净利润为剔除了“可赎回注资变动”后的净利润。而“可赎回注资变动”源于声通科技过往同股东签订的股权融资协议-对赌条款，该部分股份具备特殊权利，如优先回购、优先清算等权利，与普通股存在一定区别。因此审计师基于国际会计准则将其认定为金融负债。因为随着公司上市的完成，上述对赌相关的优先权将彻底终止，该部分股份将与普通股的权利一致，从会计角度而言也就不再认定为金融负债，因此会调整至所有者权益。“可赎回注资变动”部分的负面影响将彻底清零，也就意味着，上市后的声通科技净利润将实际等于经调整后净利润的数额。
报告期内，声通科技总收入人民币371.2百万元，较2023年同期的人民币280.8百万元增加人民币90.3百万元，主要是由于公司努力维护现有客户，不断开拓新的业务渠道及客户，扩大本公司的业务规模及客户基础。其中，企业级解决方案产生的收入约为人民币366.5百万元，同比增加34.3%。
一个不容忽视的现实是，无法实现商业化应用，形成企业的持续盈利能力，是当前中国人工智能企业所面临的共同难点。但声通科技在行业内率先实现了盈利。公司招股书显示，2021年至2023年，声通科技的营收分别为4.60亿元人民币、5.15亿元人民币、8.13亿元人民币，年复合增长率为32.95%。经营所得利润分别为7859万元、6719万元、1.3亿元，净利润分别为6233万元、7169万元、1.18亿元。同时毛利也稳步上升，从1.12亿元增长至3.25亿元。尤其值得一提的是，声通科技的毛利率在2020年至2023年间从32.19%稳步提升至40.0%，净利润由0.62亿元增至1.18亿元，实现大幅增长。在AI领域竞争日益激烈的背景下尤为突出。
为何能脱颖而出?“跟别的企业不同，长期以来，我们的技术研发是扎根在客户的真实需求上的。通俗来说，也就是扎根在具体的订单上，产品满足的是老客户的消费需求升级，所以产品研发完成后，第一时间就能卖出去，不用去验证产品有没有市场。”汤敬华解释，别人需要接入新客户，对声通科技来说则是老客户的升级。通过老客户升级，再逐步地延伸到其他行业。这是其在B端市场的最大优势。