4月21日上午，《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》(下称《意见》)正式公布。这意味着，以政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营为特点，与基本养老保险、企业(职业)年金相衔接的“个人养老金”制度即将开启。
业内认为，个人养老金制度为养老金体系的第三支柱，意义深远。发展养老金第三支柱，可以增加养老金资产规模及其保障能力，提升基本养老保险可持续发展能力。
4月21日，保险板块逆势领涨。截至当日收盘，中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险涨幅分别为1.09%、0.69%、0.68%、0.09%。其中，中国人寿报收25.88元/股，中国太保报收21.96元/股，中国平安报收46.22元/股。
解读：账户制积累利于矫正养老体系结构失衡，税收优惠利于扩大第三支柱覆盖率
个人养老金又被称为养老第三支柱，与基本养老保险、企业年金或职业年金共同组成我国养老保险体系的“三大支柱”。《意见》明确，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。
《意见》指出，个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度并依规领取个人养老金。
清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究负责人朱俊生表示，当前我国养老金体系存在养老资产总量不足，难以适应老龄化要求;养老金体系结构性失衡，第一支柱独大，第二、三支柱发展相对滞后;作为第一支柱的基本养老保险可持续发展压力大等问题。明确账户制积累模式，有利于短期储蓄向长期养老资产转化，矫正养老金体系的结构失衡，提升基本养老保险可持续发展能力。
“随着人口老龄化程度的加剧，中国城镇职工基本养老保险的制度赡养率，即领取养老金的人数与缴纳养老保险费的人数之比逐渐提高，从2011年的31.65%上升至2019年提升至37.7%，上升了大约6个百分点。”朱俊生表示，加快发展第三支柱，实施养老金体系结构性转型，可以促进基本养老保险可持续发展。
此外，税收优惠政策有利于提升需求与参加积极性，扩大第三支柱覆盖率。“缴费上限的确定，一方面考虑到公平性，另一方面则考虑到税收。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙告诉记者，个人养老金将有相应的税收政策支持，也就是说，缴费部分有可能会免税，如果额度太高会减少税收收入。
证监会：抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度
当日，记者从证监会官网获悉，证监会表示，将认真贯彻落实《意见》精神，加快资本市场深化改革各项措施落地，抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度，完善基础设施平台建设，优化中长期资金入市环境;持续加强机构和从业人员监管力度，提升管理人管理能力和规范化运作水平，强化投资者保护，保障养老金投资运作安全规范，促进个人养老金高质量发展。
证监会提到，《意见》有助于加快构建养老金、资本市场与实体经济良性互动、协同发展的新发展格局。资本市场将助力养老金分享实体经济发展成果，促进实现养老金长期保值增值，积极应对人口老龄化;养老金具有长期性、规范性和规模性，通过积极投资资本市场，为实体经济提供更多长期稳定的发展资金。证监会提出，公募基金行业应当进一步勇担时代责任，切实发挥专业优势，着力提升投研能力，加强养老金融投教，力争在服务国家养老事业上取得更大作为。
公募基金：参与金融机构与产品扩围，有助于促进个人养老金账户市场竞争
业内认为，个人养老金制度的落地，将扩大参与的金融机构与产品范围，第三支柱覆盖的范围将逐步拓展至包括商业养老保险、基金产品、银行理财、储蓄存款等适合投资的金融产品，这将有助于促进个人养老金账户市场的竞争，丰富产品形态，从而增加公众的选择权，提高个人养老金账户市场的运行效率。
“从个人层面，这也丰富了养老产品形态，为居民养老提供了更多选项;从资本市场层面，同时也有助于促进个人养老金账户市场的竞争，实现养老金与资本市场相互促进的正向循环。”广发基金资产配置部总经理杨喆。
南方基金表示，第三支柱的养老资金闭环管理，投资期限较长，有助于提升权益资产的配置比例，提高养老资金整体长期收益的同时，有助于为资本市场引入长线稳定型、配置型资金。
杨喆提到，目前主要有目标风险养老FOF和目标日期养老FOF两种类型，是适合普通投资者进行养老金投资的选择。其中，目标风险养老基金包括“稳健”“平衡”“积极”三个不同的风险等级，管理人按照产品既定的风险目标进行产品管理，该类型养老基金的收益风险特征比较明确，对于有明确风险偏好的投资者，可以选择目标风险养老基金。目标日期养老基金是基于投资者退休日期设计的基金，随着退休日的临近而逐步降低风险类资产的配置比例，帮助投资者在年轻时多承担风险，随着年龄增长逐渐降低风险。对于投资者来说，这个选择也比较省心，只需根据自身退休日期，选择对应的目标日期基金即可。
保险：个人养老金市场初步形成跨业竞争格局
记者关注到，《意见》中的个人养老金投资中提到，参加人可以用缴纳的个人养老金在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道购买金融产品，并承担相应的风险。个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。
采访中，多家保险企业也对个人养老金相关制度文件及配套细则的出台表示期待。中国平安方面表示，保险业作为养老保险体系的重要参与者，可以发挥商业保险开发设计、长期资金投资管理、医疗健康生态整合等专业能力，把握机遇，担当责任，丰富第三支柱建设，推动个人养老事业发展。
“公司积累了综合金融一站式账户、养老年金产品运作经验和专业的投资管理能力等多方面优势，并在养老年金产品开发、高端养老和居家养老服务创新、养老金专业投资管理等领域率先布局，积累了良好的品牌优势和市场影响力。”平安方面表示。
某保险公司相关负责人告诉记者，在养老领域，银行、保险和公募基金是协同关系，基于各自定位满足不同层次的需求。银行和保险在前端接触的个人客户数量及类型更加广泛，居民渗透率较高，在投资者教育及个人养老金托管普及等方面具有渠道优势。“目前出台的这个意见还是一个政策和框架，我们也期待具体的实施细则和落地举措，并会紧跟上级公司的指导意见和决策部署，坚决做好贯彻执行。”该负责人说。
此前，在2021年度业绩发布会上，新华保险党委副书记、副总裁张泓指出，从顶层成立领导协调小组，推动寿险主业产品创新，特别是加大与康养之间的融合性产品创新力度;二是筹划组建康养产业投资运营管理平台，将目前已有的康养资源和未来希望建设的康养项目，进行统筹管理、专业化运营;三是在推动过程中，聚焦高端客户全生命周期服务，特别是养老社区与寿险主业的高效协同;四是坚持“轻、重资产相结合”的康养产业布局;五是完善医疗健康布局，加强医疗资源的整合。
“对于险企来说，接下来主要就是用好自身优势，做好服务、设计好的产品推动个人养老金落实。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙告诉记者。
“目前保险、基金、银行、信托等各类金融机构正在通过不同的方式挖掘第三支柱个人养老金市场，初步形成跨业竞争格局。”朱俊生表示，保险业要发挥产品、分散长寿风险、与养老服务有机结合等方面的独特优势，提升长期养老资金的投资收益率，成为第三支柱发展的核心力量。
朱俊生也提示道，随着第三支柱政策框架的出台，基金、银行、信托等机构都将参与个人养老金市场，投资收益是不同机构之间竞争的核心，保险业也将面临很大挑战。对此他认为，可适当提高风险容忍度，提升养老资金投资收益率。保险机构可拉长考核期限，优化绩效考核体制，完善对承担风险的经济激励和责任匹配机制，倡导长期投资理念，提升投资能力，提高长期养老资金的投资回报。(记者 赵方圆 王楚涵)