焦煤焦炭本周波动较大，铁水产量再次减少，但钢材表观需求有所提升，下周铁水减产幅度可能趋缓，对焦煤焦炭的需求可能趋于稳定。本周矿山企业焦煤累库，焦企焦炭累库，产业链下游按需采购，采购积极性较差，上游出现累库情况，但总体库存降幅明显，目前焦煤焦炭总库存同比均处在低位，焦企的焦煤库存降至低位，钢厂的焦炭库存降至低位，短期或存在补库需求。
焦炭需求：
【资料图】
终端需求短期表现较好，本周钢材的社会库存和钢厂库存均有下降，表观需求本周也再次逆转向上。钢厂依旧处在亏损阶段，本周钢厂亏损有所减少但幅度有限，为增加自身的收入水平，钢厂自发减产，铁水产量再次下滑，目前铁水产量为232.82万吨，较10月初已有较大跌幅，短期跌幅可能趋缓，下周焦炭的需求可能维稳为主，降幅不大，需求逐渐企稳。
焦炭供给：
焦企亏损持续，下游按需采购，导致焦企生产积极性较差，本周焦企日均产量为60.63万吨，环比减少1.88%，预期下周延续这一生产节奏。钢厂焦炭产量本周略增，下周钢厂铁水的减产幅度可能趋缓，对焦炭的需求可能维稳，焦企的减产幅度可能也相应的减弱，预期下周持稳运行，焦企供应可能趋稳运行。
焦炭库存：
焦炭库存已经到达历史低位，下跌的空间有限，这就导致焦企跟随钢厂生产节奏的相关性更强。铁水产量10月以来降幅较大，数据表明本周终端需求有好转，钢材表观需求增加，下周铁水产量降幅预期有限，所以焦企生产也可能维持稳定。需求方面本周在焦企减产的同时依旧累库，说明本周需求确实较差，但在钢材表需增加的情况下，下周钢厂产量降幅可能减少，逐渐企稳，对焦炭的需求可能有所增加，综合来看，焦炭库存下周可能稳中略增。
焦煤供给：
本周蒙煤通关量较上周日均减少42.25车，甘其毛都通关量维持在500车左右，满都拉通关降至66车，蒙煤供给有所弱化。国内山西主动请缨增产，本周洗煤厂开工率和产量均有增加，矿山企业出现累库，但疫情仍对运输造成影响，供给扰动依旧存在。总体，供给压力有所缓和，煤炭的供应有所增加。
焦煤库存：
焦企和钢厂的煤炭库存持续减少，一方面钢厂主动减产导致对煤焦的需求减少，焦企和钢厂按需采购，不愿多囤积煤炭；另一方面煤炭价格高企，目前钢厂和焦企均有所亏损，利润主要集中在煤炭，下游对高价煤炭有抵触心理。山西主动请缨增产导致矿山企业库存有所增加，但下游按需采购可能导致矿山累库，短期形成上游累库，下游低库存，总库存较低的局面，但上游的累库说明煤的紧缺性不强，只是价格太高，压制了下游的采购积极性。
（文章来源：中衍期货）