时代天使背后的大股东松柏投资十分“不简单”。一方面，高瓴资本是它最大的出资方，另一方面，它是全球第一家专注于口腔医疗领域的产业投资机构，目前也是该领域最大的投资者。创始合伙人冯岱总曾提到：“松柏在全球口腔产业投资规模达百亿，且每年持续不断的在全球口腔产业进行深耕、拓展。”
牙科产业链培育者：松柏投资
松柏投资与一般财务投资者不同的是，他们更像是产业建设和培育者。他们做两件事，一是长期培育产业链优秀企业、对产业链资源做深度协同，二是自创核心能力来解决行业发展的痛点。
目前松柏对外投资类型主要分为四类：1）产品型投资；2）创新技术和软件投资；3）分销服务领域投资；4）医疗服务和教育培训投资。在这个建设和培育过程中，某一环节的事情如果有企业已经在做，松柏就会以投资或控股的形式参与，如果没有企业去做，松柏就会自建，补齐产业链条中的短板。
我们可以看到，松柏的投资组合涵盖从上游正畸、种植、修复和软硬件设备，到中游临床管理软件及分销，再到下游医院及诊所，形成了良好且完整的产业链投资生态。
基于松柏的投资布局，也有助于公司管理层深刻理解不同细分客戶的需求和产业链各细分市场技术驱动力，也成为了公司所拥有最独特的优势。
松柏“赋予”时代天使的想象力
松柏在牙科上游布局包括生物再生、影像设备、口内扫描仪、种植体等，这些资源不仅能够帮助优化时代天使价值链，同时还可帮助公司洞悉技术发展的趋势。以口内扫描仪为例，时代天使早前在该设备领域存在短板，松柏投资版图中锐钶、medit、频泰等优质厂商很好的为公司补齐了这一短板。
下游方面，相比于通策医疗的70家医院，松柏已经在下游布局了如摩尔齿科、恒伦口腔、同步齿科等众多知名连锁医院，合计拥有超过130家口腔专科机构，服务人次近300万。
除此之外，我们推断松柏给时代天使的赋能可能包括三个方向：一是松柏在牙科数字化的创新布局能够不断的提升迭代时代天使在IT软件系统方向硬实力，二是松柏不断输出的牙医人才培训体系能够缩短医生对时代天使产品学习曲线及扩大医生群体对于公司产品的认可，三是时代天使之后作为上市公司平台，大股东潜在的资产整合注入或许能打开公司远期天花板。
时代天使是一家全球性的口腔隐形正畸技术、隐形矫治器生产及销售的服务提供商，也是国内提供牙科数字化正畸技术的领军厂商。自2003年成立以来，公司一直致力于通过科技使用户绽放自信、美丽的笑容。
前途无量的消费医疗赛道 —— 隐形正畸
隐形正畸所具备的“改善型消费”和“变美”的两个核心属性，决定了这必定是一个前途无量的赛道，也给“生于隐形正畸”的时代天使天然赋予了极高的天花板。
庞大的消费者基数：据调查显示，中国错颌发病率高达74%，如按6-40岁为正畸的主力人群来计算，需求人群合计4.95亿人，潜在患者基数非常庞大。
市场规模和增速：中国正畸市场在过去几年快速增长，根据灼识咨询，中国正畸市场规模由2015年的34亿美元快速增长至2019年的73亿美元（终端零售口径），年复合增长率为20.7%。预计未来10年，我国正畸市场仍将保持14%年复合增速，有望在2030年达到约2000亿规模。
中美渗透率差距：据灼识咨询数据，国内隐形矫治病例由2015年的4.78万例增至2019年的30.39万例，年复合增长率为58.8%，表明消费者对隐形正畸接受度在快速爬升。
2019年中国接受治疗的290万错颌畸形病例中，仅有10.5%使用隐形矫治器，而美国接受治疗的450万错颌畸形病例中，有33.1%使用隐形矫治器。中美隐形矫治器渗透率这样巨大的差距，预示着隐形正畸行业拥有着巨大的投资潜力。
全球范围内，也已经出现了多个具备一定规模优势的牙科巨头厂商，包括材料和设备龙头登仕柏西诺德、隐形正畸龙头爱齐科技、种植体龙头士卓曼等，这三家分别占全球牙科市场13%、7%、5%的市场份额，梳理发现他们有一个共同的特点：均为牙科产业链中上游厂商，其中以正畸、种植体耗材为代表的生产厂商展现出了极强的盈利能力。
参考牙科国际巨头登仕柏西诺德、士卓曼等公司的路径，可以发现他们都是从牙科单细分赛道领域脱颖而出完成原始的资本和品牌积累，再不断的投资并购优质资产，实现天花板和综合实力的跃迁。
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