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核心观点：中性 市场交投变弱，贸易商接货意愿变差，雨雪天气打压了本来就不多的刚需，炼厂开工率提高的速度也快于市场预期，现货和盘面情绪均转弱，裂解价差快速下行，不过市场仍有担心原料供应问题，成为短期下方的支撑力量。按目前平衡表预期，春节后虽然产量上升但贸易商执行冬储合同分流炼厂库存到社会库，炼厂视角的库存压力可控，供需相互拉扯或者现实预期相互拉扯使得交易逻辑偏短；3-4月随着社会库存逐渐走高，如果刚需没有超季节性的表现，那么炼厂预计面临累库压力。关注社会库入库的速度以及刚需恢复的情况。
成本：中性 Brt75-95区间震荡，近端供需边际改善。俄罗斯3月将减产50万桶日，扭转1季度紧平衡转为去库，供应冲击下，需求持续修复，近端现货收紧，推荐sc近1-近2/近2-近3正套策略。
本周盘面超跌修复，主要受到几方面因素的提振：1.市场未完全计入鲍威尔偏鹰发言，对于宏观利空的交易不够充分；2.周中土耳其地震造成仍有65万桶日的出口不可抗力，供应冲击造成市场担忧情绪升温；3.节后第二周，国内需求修复如期加速，炼厂开工回升，终端数据表现亮眼。
下周关注美国CPI数据的预期差变数，若降幅收窄超出预期，则宏观压力可能成为下周盘面最大的下行风险；若数据利多，则需求的持续回升将继续支撑盘面。
基本面情况：近两周现货升贴水自低位反弹，更多的是来自供应端的冲击，而需求修复的路径更长，现货市场有回暖迹象，需继续观察。但近端俄油的出口冲击仍在继续，1月对亚出口的环比增量超过50万桶日，对欧出口量级维持在150万桶日左右，使得整体船运量继续回升，近端整体现货宽松，1月全球库存回升。
开工率：中性偏空 开工率周度整体+10.1%，绝对值仍在低位，不过根据检修信息预计将回升。
投机需求：偏多 社会库存整体+2.03%，社会库入库速度加快。
刚性需求：中性偏空沥青刚需略有回暖，不过还是在低位。
（文章来源：天风期货）