原油
隔夜原油主力合约期价震荡上行。市场继续等待美联储加息决定，EIA上调今明两年国际油价预测，美元汇率走弱，股市上涨推动油价反弹。供应方面，目前OPEC+维持减产200万桶/日至2023年底，5月将额外减产165万桶/日，两次减产使OPEC+减产规模约达全球石油产量的3.5%。美国原油产量在截止3月31日当周录得1220万桶/日，与上周持平。俄罗斯减产50万桶/日至2023年底。原油产量维持低增速。需求方面，美国银行业危机缓解，美联储加息步伐放缓，叠加美国炼厂春季检修结束，原油消费将回升。国内方面，截至3月30日，国内主营炼厂平均开工负荷为76.12%，较中旬下跌2.11%。4月镇海炼化3#常减压装置及惠州炼厂一期装置仍将处在检修期内，而长庆石化、辽阳石化、洛阳石化及乌鲁木齐石化等计划将在4月进入全厂检修，预计4月国内主营炼厂平均开工负荷将会出现明显下滑。山东地炼一次常减压装置在截至4月5日当周，平均开工负荷为66.08%，较上周下跌0.31%。本周联合石化装置或全面检修，其他炼厂负荷或保持平稳为主。预计山东地炼一次常减压开工负荷继续下滑。整体来看，原油市场供应偏紧态势持续，需求有小幅回暖预期，建议密切关注俄乌局势和美联储加息动向。
燃油及低硫燃油
【资料图】
隔夜燃料油主力合约期价震荡上行。低硫主力合约期价震荡上行。供应方面，截至4月2日当周，全球燃料油发货量为421.87万吨，较上周期下降16.21%。其中美国发货49.23万吨，较上周期增加3.87%；俄罗斯发货82.48万吨，较上周期下降21.68%；新加坡发货为14.85万吨，较上周期下降21.32%。在原料供应偏紧和俄罗斯燃油发运量下降的影响下，预计燃料油供应呈现偏紧状态。需求方面，中东发电需求在4月逐步回升，高硫消费将得到提振。欧美银行业危机缓解，且美国放缓加息步伐，油品消费或将有所回升。本周期中国沿海散货运价指数为1127.06，较上周期上涨0.37%；中国出口集装箱运价指数为958.43，较上周期下跌1.91%。库存方面，新加坡燃料油库存录得2374万桶，比上周期增加116.2万桶，环比增加5.15%。整体来看，燃料油需求端在中国经济恢复预期下将有所改善，期价或出现修复。
沥青
隔夜沥青主力合约期价震荡上行。供应方面，截止4月5日，国内96家沥青厂家周度总产量为61.9万吨，环比增加2.1万吨。其中地炼总产量39.1万吨，环比增加2.9万吨。中石化总产量16.6万吨，环比增加0.6万吨。中石油总产量2.8万吨，环比下降1.4万吨。中海油3.4万吨，环比持平。沥青企业综合开工率为38.5%，环比上涨1.3%。本周河北鑫海以及云南石化计划生产，带动产能利用率上涨。需求方面，国内54家沥青厂家出货量共48.7万吨，环比减少6%。受降雨天气以及资金紧张等利空因素影响，终端需求不温不火，贸易商拿货相对谨慎。随着天气好转及项目动工增加，市场需求将缓慢向好。整体来看，沥青供需双增，期价或以偏强震荡为主。
PTA及短纤
隔夜PTA主力合约期价震荡下行。供应方面，三房巷120万吨恢复正常，威联化学250万吨小幅降负，仪征64万吨重启，至7日PTA负荷调整至81%附近。本周东营威联计划检修，蓬威石化计划重启，已减停装置或延续检修。需求方面，目前织造市场表现较弱，补货偏刚需。本周部分聚酯工厂计划减产，市场整体负荷将出现小幅下滑。综合来看，PX仍处检修季，PTA-聚酯产业链暂无累库压力；但随着下游聚酯装置的逐渐降负，对PTA的负反馈作用将显现。PTA价格表现或偏弱。短纤方面，主力合约期价震荡下行。在高成本及累库压力的影响下，下游纱厂开工率将下滑；但由于短纤开工率降幅高于纱厂开工率降幅，短纤加工费存修复预期，预计期价以盘整为主。
PVC
夜盘PVC期货05合约小幅下跌，从技术走势来看，下方关注6000元/吨整数关口支撑。近期PVC生产企业生产负荷不高，但下游企业对高价货源采购意愿减弱，PVC期货价格高位回落。本周PVC装置生产负荷或将继续下降，PVC期货仍将维持区间震荡走势。从成本来看，近期电石厂亏损严重，降负荷现象明显增多，电石价格逐渐企稳，关注电石价格止跌之后，对PVC价格的联动作用。从供需数据来看，据卓创资讯数据，上周PVC整体开工负荷率77.46%，环比提升1.63%；其中电石法PVC开工负荷率74.55%，环比提升1.53%；乙烯法PVC开工负荷率87.42%，环比增加2%。本周新疆天业天能厂区及乌海化工(一条产线)计划检修，检修损失量略有增加。出口方面，近期国外询盘增加，出口略有好转。不过上周华东地区社会库存小幅增加。需求方面，目前下游制品企业原料库存偏高，按需采购为主。综合来看，国际原油高位运行，电石价格或将暂时止跌，PVC生产负荷不高，PVC期货仍受到一定支撑，下跌空间不大，但在下游需求尚未大幅好转的情况下，PVC将区间震荡，建议高抛低吸区间参与
天然橡胶
夜盘天然橡胶期货主力合约09合约偏弱震荡。经过前期快速下跌，短期关注是否技术性反弹。上周虽然下游轮胎行业开工率小幅回升，但国内天然橡胶社会库存继续累库，3月份欧美经济数据较弱，海外经济衰退担忧升温，天然橡胶期货承压走弱。从供需来看，近期海南胶水继续释放，胶水价格稳定，新胶供应压力不大。云南部分产区受白粉病影响开割有所延迟。需求数据方面，目前多数轮胎企业开工无明显调整，上周全钢胎行业开工率68.85%，周环比增加3.42%，半钢胎行业开工率73.47 %，周环比增加0.39%。目前轮胎企业产能释放维持正常，但中长期来看，随着新接订单的逐渐放缓，市场对轮胎后市销量不太乐观。综合来看，宏观方面，海外宏观经济预期较弱，国内宏观经济温和复苏。国内天然橡胶社会库存累积，需求变动不大，天然橡胶期货仍将低位震荡，建议暂时等待机会。
聚丙烯
夜盘PP期货主力合约05合约走弱，主力资金逐渐移仓至09合约。受到沙特等原油主产国自愿减产的提振，国际原油维持高位，不过欧美经济呈疲软态势，原油需求将受到影响。昨夜国际原油整体维持高位震荡。PP期货仍需注意成本方面的支撑，PP期货下跌将不顺畅。从供需数据来看，根据卓创资讯数据，本周PP装置检修损失量在8.27万吨，周环比增加5.35%。4月10日检修产能占比13.9%。拉丝生产比例增加至36%。进口方面，进口货源对国内压力不大。出口方面，由于东南亚需求未见起色，出口增加量不多。需求方面，塑编行业开工负荷在52%，拉丝PP需求偏弱；近期汽车、家电配件类订单小幅回升，对共聚注塑PP需求有一定带动作用。综合来看，上游企业PP库存偏高，需求改善力度不大，但国际原油偏强运行，PP期货将偏弱震荡。建议高抛低吸区间操作。
塑料
夜盘塑料期货主力05合约震荡整理。不过上游企业聚烯烃库存累积至偏高水平，下游需求改善力度不大，塑料期货反弹乏力。在产油国实施减产，原油需求降幅不大的情况下，国际原油将偏强运行，塑料期货将受到成本方面支撑，塑料期货将区间波动为主。从供需来看，4月10日PE装置检修占比10.5%，检修量暂时不高。本周计划检修损失量在5.89万吨，环比减少1.48万吨，其中LLDPE损失量2.95万吨。进口方面，上周进口货源到港有所增量，港口库存有所增加。但进口LLDPE高于国产PE报价，4月份总进口量增量不多。需求方面，地膜行业开工率将逐渐下降，包装膜开工率稳定。需求因素难以对行情形成有效支撑。综合来看，短期上游企业聚烯烃库存偏高，地膜需求逐渐下降，塑料期货走弱。仍需动态关注国际原油波动。在国际原油处于高位的情况下，塑料期货将区间波动。建议高抛低吸区间操作。
焦煤
隔夜焦煤期货主力(JM2305合约)小幅高开后回落，成交一般，持仓量减。现货市场近期行情跌幅扩大，成交较差。京唐港俄罗斯主焦煤平仓价2030元/吨(-20)，期现基差304元/吨；港口进口炼焦煤库存167.84万吨(+14.6)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用9.95天(-0.6)。综合来看，近期炼焦煤现货市场行情较大幅度下跌，市场悲观情绪蔓延。上游方面，经过前期降价后，主产区煤矿出货压力有所缓解。但市场行情提振乏力，部分代表性煤矿停止线上竞拍试图为行情下跌“降温”。下游方面，钢焦企业需求表现疲软，采购积极性较差。尤其是焦炭现货第二轮降价对市场打击较大，焦化企业为了降低当期成本，按需采购焦煤的情况较为普遍。进口方面，蒙古焦煤通关量维持高位震荡波动，受环保检查和天气影响，监管区禁止露天堆放仍在持续；随着澳洲和俄罗斯煤矿产量的恢复，海运进口煤发运量增加。我们认为，黑色产业链正面临终端需求频频不达预期的境地，考虑到焦煤市场供应并不紧张，后续行情发展的关键仍在于成材消费表现。预计后市将短暂企稳，重点关注钢厂及焦化厂生产开工情况。
焦炭
隔夜焦炭期货主力(J2305合约)震荡回落，成交偏差，持仓量减。现货市场近期行情下跌，成交较差。天津港准一级冶金焦平仓价2690元/吨(0)，期现基差165元/吨；焦炭总库存938.35万吨(+2.8)；焦炉综合产能利用率75.83%(0.44)、全国钢厂高炉产能利用率91.2%(0.6)。综合来看，第一轮价格提降全面落地后，河北等地钢厂提出对焦炭价格再次下调50元/吨。考虑到炼焦煤行情仍处于下跌趋势中，双焦市场信心低迷，预计第二轮焦炭价格提降将很快落实。上游方面，得益于成本下降，目前焦化企业仍有一定的利润，生产总体平稳，出货较为积极。下游方面，钢价震荡趋弱，成交一般，终端成材消费市场并无起色，加之原料端炼焦煤市场价格仍在回调，焦炭市场仍有进一步看跌情绪。我们认为，前期焦炭市场行情在钢厂高需求的支撑下维持了较长时间的稳定。考虑到粗钢产量调控的政策影响，焦炭需求或已经见顶。同时，随着炼焦煤成本“坍塌”、焦炭产能过剩、成材需求表现始终不及预期等利空因素的证实，焦炭行情很难从弱势格局中走出来。预计后市将暂时企稳，重点关注成材终端需求的实际表现能否赶超预期。
（文章来源：上海中期期货）